中石油、中石化是主要客戶，出口增速加快。公司被中石油電子商務(wù)部評選為石油專用管材四大優(yōu)秀供應(yīng)商之一，是中石化電子商務(wù)網(wǎng)一級采購成員；2007年對中石油、中石化的銷售占主營的46%。2007年，公司又通過了中海油的審核，成為中海油的合格供應(yīng)商。11月，公司收到中海油2008～2009年油套管采購中標通知書。2007年全年實現(xiàn)出口收入8.08億元，同比增長105%；出口收入占主營收入的47.5%，同比提高18.5個百分點。
收購懋隆機械延長產(chǎn)業(yè)鏈，減少關(guān)系交易，增加盈利能力。2007年9月27日，公司計劃以3.05億元收購懋隆機械的全部股權(quán)。懋隆機械主要生產(chǎn)油管、套管管坯，鑄件、冶金配件等，收購有利于完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、確保原料穩(wěn)定供應(yīng)、提升新產(chǎn)品試制能力、減少關(guān)聯(lián)交易。2007年，懋隆機械實現(xiàn)銷售收入5.98億元，凈利潤5505.5萬元，增長53.26%。收購于12月27日完成，懋隆機械將對2008年公司的全年業(yè)績做出貢獻。
發(fā)行A股擴大石油專用管產(chǎn)能。公布2007年9月A股回歸計劃，擬發(fā)行7億面值0.1元A股(或7000萬股面值1元A股)。目前墨龍A股首發(fā)工作已經(jīng)通過輔導(dǎo)驗收，并向中國證監(jiān)會提交申報材料。11月19日，證監(jiān)會正式受理墨龍的申報材料。募集資金擬用于石油專用管改造工程，2009年油管產(chǎn)能達到30萬噸。
08年仍會快速增長，給予增持評級。2008年25萬噸專用石油套管將達到80%產(chǎn)能，比去年提供20%；懋隆機械將貢獻全年業(yè)績。預(yù)計2008年凈利潤增速在40%～50%，每股收益在0.09元左右，給予“增持”評級。
天大石油(0839HK)：三大石油系統(tǒng)油井管合格供應(yīng)商
油井管占主導(dǎo)。公司2006年12月在香港創(chuàng)業(yè)板上市，2007年12月轉(zhuǎn)主板，主營產(chǎn)品包括油井管(油管、套管)、油氣化工管和船舶、鍋爐等其他專用無縫管。2007年底，公司產(chǎn)能為30萬噸，其中油井管25萬噸、其他管5萬噸；2007年油井管銷量18.13萬噸，其他管6.71萬噸；油井管收入占主營的61.2%。
公司正在擴大高鋼級油井管產(chǎn)能。公司下設(shè)冷拔分廠和熱軋分廠，冷拔分廠位于安徽省天長市，主要生產(chǎn)Φ48.3mm-Φ114.3mm系列石油油井管及油氣化工管、船用、鍋爐等專用無縫管材，年生產(chǎn)能力為10萬噸；熱軋分廠位于滁洲市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要生產(chǎn)Φ114.3mm-Φ273mm系列石油套管，年生產(chǎn)能力為20萬噸。2007年，公司實施861行動計劃二期工程，開工建設(shè)一條高鋼級油井管生產(chǎn)線，年產(chǎn)能30萬噸，2009年底建成投產(chǎn)；2008年通過技術(shù)改造，計劃新增油井管產(chǎn)能5萬噸；因此，到2009年公司總產(chǎn)能將達到65萬噸。
發(fā)行A股延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，增加附加值。為進一步完善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，2007年1月和7月公司分別建成了年產(chǎn)10萬噸油井管熱處理和車絲生產(chǎn)線。2008年2月公司公布發(fā)行A股計劃；擬發(fā)行不超過1.35億股每股面值人民幣0.50元A股或6750萬股每股面值人民幣1.00元A 股，募集資金中計劃投資9億元建設(shè)與公司高鋼級油井管項目配套的年產(chǎn)30萬噸車絲和30萬噸熱處理深加工項目。
三大石油系統(tǒng)的合格供應(yīng)商，出口有較大潛力。公司的主要市場在國內(nèi)，中石化、中海油是主要客戶；2008年1月，天大石油管材被中海油評為合格供應(yīng)商，標志著公司正式打開了中海油的油井管市場。2007年公司出口鋼管4.797萬噸，增長2.17倍；實現(xiàn)出口收入2.83億元，增長2.14倍；出口收入占主營收入的17.97%，提高10.8個百分點。目前出口收入占比較小，未來還有很大的增長潛力。
估值較有吸引力，給予“買入”評級。2007年公司實現(xiàn)銷售收入15.75億元，增長24.51%；凈利潤1.84億元，增長55.07%；每股收益0.362元，靜態(tài)市盈率5.50倍。預(yù)計2008年公司業(yè)績?nèi)阅鼙３?0%的增長，實現(xiàn)每股收益0.47元，動態(tài)市盈率僅4.23倍。估值較有吸引力，給予“買入”評級。
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