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新華社經(jīng)濟(jì)分析師 鄭彬 任秉煦 李曉緯

    上半年國際原油市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，歐洲陷入了債務(wù)危機(jī)的泥潭，壓制了原油市場需求。同時，美國原油高庫存、OPEC原油生產(chǎn)持續(xù)超限額等因素對市場造成了打壓。此外，冰島火山灰、高盛接受調(diào)查以及墨西哥灣漏油等突發(fā)事件亦對原油走勢產(chǎn)生一定影響。

    下半年國際原油市場將主要受到三個因素影響：歐美經(jīng)濟(jì)形勢、原油市場供求基本面以及投機(jī)基金動向等。我們判斷，近期國際油價難以擺脫區(qū)間震蕩的走勢，總體維持在70-85美元/桶的可能性較大；但臨近年底，隨著用油需求增加以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能會向好的一方面發(fā)展，國際油價有望再度沖擊年內(nèi)高點(diǎn)。

    一、上半年原油價格走勢分析

    上半年，國際原油走出兩次探底回升的行情，圖形上呈現(xiàn)“W”走勢。

    1月份：經(jīng)濟(jì)疲軟庫存攀升，油價跌落75美元下方

    1月初原油延續(xù)去年12月的上漲勢頭，一度收于83美元上方，實(shí)現(xiàn)連續(xù)十個交易日上漲，累計(jì)漲幅達(dá)14%，為1996年以來最長的單邊上漲行情。但這一波行情未能持久——歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響開始顯現(xiàn)；美國原油商業(yè)庫存持續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲軟態(tài)勢再現(xiàn)；EIA下調(diào)世界原油需求預(yù)期；中國央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，諸多因素均加大了市場對原油需求的擔(dān)憂，原油價格一路走低，至1月末收于74美元下方。

    2月份：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好、投機(jī)基金加倉，油價筑底走高

    2月初原油延續(xù)1月下跌態(tài)勢，最低至70美元下方。由于用油高峰期已過，基本面表現(xiàn)疲軟，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好令市場對世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)信息大增，投機(jī)因素很快占據(jù)上風(fēng)。中國原油需求量持續(xù)攀升也大大提升了市場信心，投機(jī)基金紛紛加倉原油期貨。此外，尼日利亞局勢緊張、伊朗局勢的不穩(wěn)定和法國煉廠工人罷工也對油價帶來提振。油價在下半月一路走高，一度突破80美元關(guān)口。

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