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　　中國(guó)三大石油公司將于8月下半月公布2010年上半年的中報(bào)。申萬(wàn)將對(duì)三大石油公司截止2010年6月的半年度業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，它們分別是： 中海油，中石化和中石油。申萬(wàn)分別給予中海油買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.3港元；中石化增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.8港元；中石油中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.6港元。申萬(wàn)稱，中海油是他們?cè)谑�油行業(yè)中的首選

　　申萬(wàn)稱，他們對(duì)中海油持樂(lè)觀看法因?yàn)橄嘈牌溆彤?dāng)量增長(zhǎng)率在2010年將超過(guò)20%并會(huì)在接下來(lái)的五年間保持在6%-10%的增速。此外，中海油是唯一不受政府調(diào)整成品油價(jià)格政策風(fēng)險(xiǎn)影響的石油公司。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)10年上半年實(shí)現(xiàn)油價(jià)同比增長(zhǎng)65%，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)25%，而營(yíng)業(yè)收入和每股收益的同比年增長(zhǎng)率將分別為106%和100%。

　　關(guān)于中石化，申萬(wàn)稱，鑒于他們認(rèn)為政府會(huì)逐步加強(qiáng)遵守成品油新的定價(jià)機(jī)制的執(zhí)行力度，因此對(duì)公司的毛利逐步改善保持長(zhǎng)期樂(lè)觀。然而，短期內(nèi)他們對(duì)下游保持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要是由于化工行業(yè)下半年不確定性加大，以及銷售業(yè)務(wù)的毛利率壓力加大。因此將2010年全年每股收益預(yù)測(cè)從0.84元下調(diào)至0.78元，將目標(biāo)價(jià)格從8港幣下調(diào)至7.8港幣。他們還認(rèn)為10年上半年其營(yíng)業(yè)收入提高了40%，而每股收益與去年基本持平。

　　申萬(wàn)認(rèn)為中石油股票價(jià)格估值合理。該公司對(duì)從價(jià)開(kāi)征資源稅的影響最為敏感，下一步全國(guó)范圍內(nèi)資源稅改革有可能成為一個(gè)負(fù)面的催化劑。申萬(wàn)認(rèn)為10年上半年的營(yíng)業(yè)收入和每股收益將分別以同比55%和36%的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)想緩慢，申萬(wàn)石油小組調(diào)低了下班布倫特原油價(jià)格假設(shè)∶第三季度從78美元下調(diào)至73美元，第四季度從75美元下調(diào)至70美元，全年均價(jià)從77美元下調(diào)至75美元。