我們對(duì)2013-2018年Brent原油價(jià)格保持樂(lè)觀。假設(shè)IMF對(duì)未來(lái)全球GDP增速恢復(fù)至4.3-4.5%的預(yù)測(cè)值實(shí)現(xiàn)的話,2014年之后原油供應(yīng)將趨向緊張。2015年起原油需求增長(zhǎng)將超過(guò)凈供給增長(zhǎng),同時(shí)北美輕緊油革命的影響將逐漸減退。已經(jīng)較低的沙特閑置產(chǎn)能將進(jìn)一步減少,到2018年將所剩無(wú)幾。從2016年開(kāi)始,美國(guó)可能需要與IEA合作釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備,以防止油價(jià)升至120-130美元/桶。
報(bào)告摘要
我們使用的輸入是IEA的經(jīng)濟(jì)增速與原油供給增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值。我們和一致預(yù)期的主要區(qū)別在于我們認(rèn)為全球GDP增速的能源密度更高。
我們的油價(jià)預(yù)測(cè)值主要下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于不及預(yù)期的GDP增速。如果全球GDP平均增速保持在2.5%左右,那么2013-2018年Brent原油價(jià)格將保持在95-105美元/桶。主要的上行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自低于預(yù)期的非OPEC國(guó)家原油供給增長(zhǎng),尤其是美國(guó)和加拿大地區(qū)政策或市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的項(xiàng)目延遲、產(chǎn)量停滯或者衰退。低于預(yù)期的伊拉克產(chǎn)量增長(zhǎng)也是可能的油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)之一,還有其他產(chǎn)油國(guó)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)國(guó)務(wù)院宣布獲得具體信息“美國(guó)大使館和領(lǐng)事館將受到威脅”,并從周日開(kāi)始關(guān)閉中東、非洲以及部分南亞地區(qū)大使館。同時(shí),埃及軍方正在準(zhǔn)備驅(qū)散前總統(tǒng)穆?tīng)栁鞯闹С终?后者中大部分人拒絕和平結(jié)束示威。如果大規(guī)模暴力沖突再次發(fā)生,原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將卷土重來(lái)。
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