投資者防身有術(shù)
從目前來看，MI能源采用承包商的運(yùn)作模式具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，其自身的成本控制力也出類拔萃，但未來公司長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性卻并不被看好。
“因?yàn)榭刹蓛?chǔ)量是一定的，按一定的速度開采完后，就沒油了。除非你加大技術(shù)投入去挖額外的新油，但這樣成本就非常大，風(fēng)險(xiǎn)很高，而且采出的油質(zhì)量未必好。而公司是不是能拿到新的油田合作資源，完全依賴于公司管理層的個(gè)人能力，這類產(chǎn)品分成合同的訂立都是私下協(xié)商，而不是競(jìng)標(biāo)。”該專家表示。根據(jù)招股書的估算，到2018年下半年，假如公司并無概算或可能儲(chǔ)量證實(shí)為可予開采及未能探明任何其他儲(chǔ)量，生產(chǎn)將于停止。
MI能源的關(guān)鍵人士，公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埲鹆�，這位20年前中石油油田的技術(shù)工人，與其內(nèi)弟持有的FEEL公司為MI能源大股東，占到了MI能源發(fā)行前股份的64.3%（如圖）。可以看到，公司正試圖利用上市募集的資金，去收購(gòu)新的合作項(xiàng)目和儲(chǔ)量基地，包括與中石化中原石油勘探局鉆采處的合作（5800萬(wàn)港元）、購(gòu)買松原市寧江區(qū)小油田開發(fā)公司的產(chǎn)品分成合同中的全部權(quán)益（3900萬(wàn)港元）、與國(guó)有油氣企業(yè)合資在陜西勘探及開發(fā)油田（5800萬(wàn)港元）等，但這些項(xiàng)目目前大多仍處于簽訂諒解備忘錄階段。
就此，精明的投資者顯然有備而來。在本次MI能源擬發(fā)行的6.62億股股票中，33%為舊股，其中出售股東包括了TPG。上市后TPG持股比例將降至10.6%（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使），設(shè)6個(gè)月禁售期。而且，在TPG投資MI能源時(shí)，大股東FEEL公司曾向TPG授出一份認(rèn)沽期權(quán)，要求FEEL購(gòu)買全部或若干系列A優(yōu)先股，該等期權(quán)保證TPG將以每年15%的復(fù)合回報(bào)率回收其初始成本。
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