IEA釋放原油庫(kù)存對(duì)長(zhǎng)期油價(jià)無(wú)影響
國(guó)際能源署6月24日宣布釋放6000萬(wàn)桶戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉短期令油市承壓，但長(zhǎng)期看對(duì)原油價(jià)格是無(wú)效的。
期貨日?qǐng)?bào)7月28日消息，6月24日下午，國(guó)際能源署(IEA)宣布，在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)釋放6000萬(wàn)桶戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，其中3000萬(wàn)桶將來(lái)自美國(guó)。IEA宣稱(chēng)此舉是為了應(yīng)對(duì)因利比亞軍事沖突給市場(chǎng)帶來(lái)的供應(yīng)中斷憂(yōu)慮。IEA總干事田中伸男表示，希望此舉能改變?cè)凸┣箨P(guān)系，保證世界經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。由于歐佩克6月初未能就增產(chǎn)達(dá)成一致，夏季用油高峰到來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)原油供求關(guān)系將再一次遭遇挑戰(zhàn)，此次行動(dòng)旨在彌補(bǔ)短期空檔，直至原油市場(chǎng)重獲足夠供應(yīng)。
以往IEA動(dòng)用石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的原因和結(jié)果
這是IEA史上第三次呼吁成員國(guó)協(xié)同釋放原油儲(chǔ)備。在戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系設(shè)立30多年的時(shí)間內(nèi)，IEA只動(dòng)用過(guò)兩次，一次是在1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)期間，另一次是在2005年卡特里娜颶風(fēng)襲擊墨西哥灣地區(qū)。
1990年8月初，伊拉克攻占科威特，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)再次爆發(fā)，在伊拉克入侵科威特之前，國(guó)際石油價(jià)格差不多是20美元一桶，侵占后，伊拉克遭受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)制裁原油供應(yīng)中斷，油價(jià)開(kāi)始飚升，兩個(gè)月后，油價(jià)翻了一番，到了每桶41.07美元的歷史高位。IEA啟動(dòng)了緊急計(jì)劃，每天將250萬(wàn)桶的儲(chǔ)備原油投放市場(chǎng)，同時(shí)以沙特阿拉伯為首的歐佩克也迅速增加產(chǎn)量。這次石油價(jià)格危機(jī)造成的危害較小，IEA的干預(yù)也較為成功，影響時(shí)間也較短，主要原因一是伊拉克與科威特兩國(guó)石油生產(chǎn)能力在當(dāng)時(shí)歐佩克中份額很小，而歐佩克之外的國(guó)家原油生產(chǎn)在第二次石油危機(jī)之后有了很大提升，和歐佩克產(chǎn)能形成良好的互補(bǔ)關(guān)系；二是擁有大量剩余產(chǎn)能的沙特阿拉伯及時(shí)增產(chǎn)，填補(bǔ)了供給缺口；三是戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)間不長(zhǎng)。
2005年卡特里娜颶風(fēng)導(dǎo)致IEA第二次釋放原油庫(kù)存。颶風(fēng)卡特里娜2005年8月出現(xiàn)，美國(guó)新奧爾良100多個(gè)石油開(kāi)采平臺(tái)損毀，多家大型煉油廠關(guān)閉，全國(guó)產(chǎn)量下降1/4。墨西哥灣附近三分之一以上油田被迫關(guān)閉，七座煉油廠和一座美國(guó)重要原油出口設(shè)施也不得不暫時(shí)停工。紐約商品交易所原油價(jià)格8月29日開(kāi)盤(pán)時(shí)每桶飆升4.67美元，達(dá)70.8美元。8月31日，布什政府同意動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，幫助遭到嚴(yán)重破壞的原油加工廠恢復(fù)生產(chǎn)。IEA9月2日宣布，所有26個(gè)成員國(guó)一致同意每天將戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的200萬(wàn)桶原油投放市場(chǎng)，為期30天，以幫助解決因卡特里娜颶風(fēng)造成的市場(chǎng)緊張局面。紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格當(dāng)天應(yīng)聲大幅下跌。
美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系
1973年，巴以戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致中東石油供應(yīng)中斷，石油價(jià)格猛漲，引發(fā)世界性石油危機(jī)，美國(guó)石油進(jìn)口也一度中斷。1975年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《能源政策和儲(chǔ)備法》，授權(quán)能源部建設(shè)和管理戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備系統(tǒng)，并明確了戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的目標(biāo)、管理和運(yùn)作機(jī)制。截至2009年年底，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備高達(dá)7.27億桶，均為原油儲(chǔ)備。
《能源政策和儲(chǔ)備法》規(guī)定，只有當(dāng)總統(tǒng)認(rèn)定“出現(xiàn)較為嚴(yán)重的能源供應(yīng)中斷，或依照國(guó)際能源計(jì)劃下美國(guó)的義務(wù)，需要?jiǎng)佑没虺鍪蹆?chǔ)備時(shí)”才能釋放和出售原油。總統(tǒng)的認(rèn)定必須同時(shí)滿(mǎn)足以下三項(xiàng)條件：(1)出現(xiàn)緊急情況，供應(yīng)大面積、長(zhǎng)時(shí)間嚴(yán)重減少。(2)緊急情況造成石油產(chǎn)品嚴(yán)重漲價(jià)。(3)漲價(jià)可能對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大的不利沖擊。
早在今年3月份，奧巴馬政府就對(duì)油價(jià)上漲及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的沖擊“極度關(guān)注”，奧巴馬明確表示，他相信投機(jī)客是加劇近期油價(jià)漲勢(shì)的幕后推手。
IEA一貫比較反對(duì)動(dòng)用儲(chǔ)備來(lái)壓抑油價(jià)漲勢(shì)，因?yàn)獒尫艃?chǔ)備會(huì)抑制價(jià)格訊號(hào)，推遲供求恢復(fù)平衡所需的調(diào)整過(guò)程，從中長(zhǎng)期來(lái)看不僅無(wú)效而且十分危險(xiǎn)，這也是為什么2004—2007年油價(jià)飛漲時(shí)IEA沒(méi)有選擇釋放庫(kù)存。
仔細(xì)分析前兩次IEA釋放石油儲(chǔ)備的行為，可以看出，動(dòng)用石油儲(chǔ)備確實(shí)可以起到抑制油價(jià)的作用，而且之前的情況也確實(shí)是很符合供應(yīng)中斷這一要求的。但是我們發(fā)現(xiàn)，在為數(shù)不多的三次動(dòng)用石油儲(chǔ)備過(guò)程中，本次是唯一一次在全球油價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)下跌的情況下出現(xiàn)的，在這之前，NYMEX原油期貨價(jià)格已經(jīng)自115美元/桶跌至93美元/桶附近，雖然布倫特油價(jià)仍在110美元/桶上方，但也是自高位的125美元/桶一路下滑，兩個(gè)市場(chǎng)均未出現(xiàn)明確的止跌信號(hào)，原油價(jià)格在短期內(nèi)難言樂(lè)觀。
那么為什么IEA還要釋放原油庫(kù)存呢？相對(duì)于戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放，歐佩克增產(chǎn)是更好的解決方法，不過(guò)在6月份歐佩克產(chǎn)量會(huì)議上，增產(chǎn)協(xié)議不了了之，這應(yīng)該是導(dǎo)致EIA釋放原油庫(kù)存的直接原因。
我們?cè)倏纯丛褪袌?chǎng)的現(xiàn)狀。從今年以來(lái)，WTI原油價(jià)格不再是世界的風(fēng)向標(biāo)，Brent原油價(jià)格表現(xiàn)更為搶眼，并且一反常態(tài)，Brent對(duì)WTI原油出現(xiàn)高升水的局面，并且一路擴(kuò)大到20美元之多。這主要是由于原油市場(chǎng)已經(jīng)不再是一個(gè)整體市場(chǎng)，局部地區(qū)的供需面狀況的不同造成了美國(guó)和歐洲原油價(jià)格之間的變化。美國(guó)與歐洲原油進(jìn)口地來(lái)源不同，歐洲主要進(jìn)口地是中東、非洲和俄羅斯，歐洲煉廠較依賴(lài)使用低硫原油進(jìn)行提煉，利比亞以輕質(zhì)低硫甜油供應(yīng)為主，市場(chǎng)憂(yōu)慮利比亞原油的供應(yīng)問(wèn)題，因此Brent原油出現(xiàn)近月合約對(duì)遠(yuǎn)月合約升水的局面。不過(guò)IEA的行動(dòng)沖釋了歐洲供應(yīng)憂(yōu)慮的擔(dān)憂(yōu)，化解了有關(guān)夏季煉油及北海油田維修季節(jié)期間取得低硫輕質(zhì)原油的疑慮。
此次行動(dòng)過(guò)后，石油市場(chǎng)的平衡在下半年將更加趨于穩(wěn)定。美國(guó)釋放原油庫(kù)存，利用市場(chǎng)拍賣(mài)的手段使原有的國(guó)家?guī)齑孢M(jìn)入市場(chǎng)，那么在下半年的原油進(jìn)口合約履行中，就勢(shì)必要取消部分合約的進(jìn)口，從而降低其他國(guó)家購(gòu)買(mǎi)低硫原油的壓力。即使是釋放的原油庫(kù)存全部淪為商業(yè)庫(kù)存，但是商業(yè)庫(kù)存在一定情況下是可以被出售的，市場(chǎng)獲得原油的能力將有可能在未來(lái)提高。另外一方面，戰(zhàn)略庫(kù)存是已有物資，不會(huì)進(jìn)行對(duì)沖，而商業(yè)庫(kù)存一般會(huì)進(jìn)行對(duì)沖，導(dǎo)致原油價(jià)格賣(mài)壓加重，市場(chǎng)氣氛就是建立在這種微妙的心理之上，原油價(jià)格也將出現(xiàn)波動(dòng)。
不過(guò)釋放原油庫(kù)存對(duì)長(zhǎng)期原油價(jià)格是無(wú)效的，對(duì)于價(jià)格的壓制只能是走一步看一步�，F(xiàn)在每天石油消費(fèi)量達(dá)到8500萬(wàn)桶以上，6000萬(wàn)桶的原油儲(chǔ)備只是杯水車(chē)薪。原油的需求彈性不高，要壓低長(zhǎng)期價(jià)格，依賴(lài)供應(yīng)端的提高或者改變石化消費(fèi)模式才是根本。
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