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　　中石化、中石油自產(chǎn)石腦油用于化工產(chǎn)品市場(chǎng)不再繳納消費(fèi)稅，我們預(yù)測(cè)中石化、中石油因此能夠分別增加稅前利潤(rùn)16、6億元左右。

　　地方煉油廠進(jìn)口燃料油提煉成品油的利潤(rùn)空間被大幅壓縮。在目前原油期貨價(jià)格再次突破100美元/桶的背景下，出現(xiàn)油荒的可能性在增加。

　　經(jīng)過近4個(gè)月的調(diào)整，中石油、中石化的估值水平分別下降到2009年25倍、20倍。我們認(rèn)為這樣的估值水平在A股市場(chǎng)是合理的。目前投資者適于繼續(xù)等待成品油定價(jià)和資源稅改革、石油特別收益金征收辦法改革等政策的出臺(tái)。