石油價(jià)格一路飆升，投機(jī)交易成為市場(chǎng)的主體
各國領(lǐng)導(dǎo)人還在為本輪油價(jià)上漲而喋喋不休地爭(zhēng)論與相互指責(zé)，但顯然，現(xiàn)在石油已經(jīng)成了“紙石油”。當(dāng)今的石油價(jià)格不再受傳統(tǒng)的供給與需求的影響，而是由精巧的金融市場(chǎng)與美元走勢(shì)所左右。
先從美元角度看，世界大宗石油交易大部分都是用美元標(biāo)價(jià)的，美元貶值直接引起石油價(jià)格上漲。自2003年以來，美國一直采取弱勢(shì)美元政策，美元對(duì)世界主要貨幣實(shí)際貶值了25％左右，其中，美元對(duì)歐元實(shí)際貶值幅度超過40％。但是自從2003年9月以來，國際油價(jià)已經(jīng)上漲了400%，因此單獨(dú)從美元貶值幅度解釋石油價(jià)格的暴漲是有限的。
美元走弱確實(shí)是影響石油價(jià)格的重要因素。美元走弱時(shí)，對(duì)于對(duì)沖基金或投資銀行來說，一般的投資策略是賣美元資產(chǎn)，“做多”石油。
從機(jī)構(gòu)角度看，高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通這四家機(jī)構(gòu)是石油期貨交易最大的多頭，從中獲利最豐。高盛二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其全部94.3億美元凈收入中交易業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了55.9億美元之多，占比達(dá)60％；其他三家銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其交易業(yè)務(wù)亦占據(jù)其收入的大頭。
從市場(chǎng)角度看，紐約與倫敦期貨交易所對(duì)國際原油交易所起的作用至關(guān)重要，紐約和倫敦掌握全球石油價(jià)格的基準(zhǔn)，多數(shù)自由交易的原油價(jià)格都依此制定，這為投機(jī)提供了充分的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
四大機(jī)構(gòu)與對(duì)沖基金聯(lián)手做多“石油”的后果就是，石油價(jià)格一路高升，投機(jī)交易成為市場(chǎng)的主體。美國商品期貨交易委員會(huì)稱，在紐約商業(yè)交易所西德克薩斯州中質(zhì)油交易中，現(xiàn)在投機(jī)交易的持倉量約占70%。而這一數(shù)據(jù)在2000年只有37%。
美國政府與市場(chǎng)共同導(dǎo)演了一場(chǎng)石油價(jià)格大戰(zhàn)
當(dāng)人們津津樂道于投機(jī)資本如何“做多”石油，以及石油價(jià)格中有多少成分的投機(jī)因素時(shí)，很少有人想到投機(jī)石油的資本正是來源于聯(lián)邦儲(chǔ)備不斷注入的流動(dòng)性。發(fā)生次貸危機(jī)后，為了防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，也為了防止發(fā)生更嚴(yán)重的衍生工具危機(jī)，聯(lián)邦儲(chǔ)備不斷注入流動(dòng)性，為投機(jī)石油期貨提供了資金。投資基金與投資銀行從投機(jī)石油期貨得到的豐厚利潤(rùn)來彌補(bǔ)修復(fù)他們?cè)诖钨J危機(jī)中的損失。
事實(shí)昭然若揭，美國政府與市場(chǎng)共同導(dǎo)演了一場(chǎng)石油價(jià)格大戰(zhàn)，核心就是通過油價(jià)飆升挽救華爾街的銀行家與投資家，也挽救共和黨背后的石油大亨，正是他們要求增加在美國境內(nèi)的石油開采。而中東地區(qū)局勢(shì)不穩(wěn)，蘇丹、委內(nèi)瑞拉、巴基斯坦局勢(shì)不穩(wěn)，中國對(duì)石油需求上升，都成為“做多”石油的有利背景。一旦北美和歐洲主要石油和煉化公司開始儲(chǔ)備石油，供給就顯得更加緊張，更為石油價(jià)格上漲提供理由。
國際資本投機(jī)石油對(duì)于發(fā)展中國家來說無疑是一場(chǎng)夢(mèng)魘
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：到2008年5月，中國外匯儲(chǔ)備接近1.8萬億。大家都在討論該如何“花掉”外匯儲(chǔ)備時(shí)，石油、黃金等實(shí)物商品進(jìn)入人們的視野。但是美元貶值帶來的商品市場(chǎng)價(jià)格普漲，外匯儲(chǔ)備的購買力實(shí)際下降，按購買石油數(shù)量計(jì)算的外匯儲(chǔ)備可能就要縮水4倍！
另外，高油價(jià)促使美國大量使用生物燃料，也推動(dòng)了世界糧食價(jià)格的上漲。世界銀行報(bào)告認(rèn)為，生物燃料造成世界糧食價(jià)格上漲75%。
高昂的石油價(jià)格對(duì)于發(fā)展中國家來說，也會(huì)增加進(jìn)口石油的支出，并可能對(duì)政府財(cái)政狀況帶來壓力。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年上半年，我國進(jìn)口成品油2101萬噸，價(jià)值約159.5億美元。因此，石油價(jià)格上漲大大增加中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)擔(dān)。
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