中石化現(xiàn)金收購四家上市子公司
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[時間:2009-06-24 京華時報 關(guān)注度:0]
摘要: 中國石油化工股份有限公司昨天召開董事會，審議并批準(zhǔn)了以現(xiàn)金要約的方式，收購四家Ａ股上市子公司全部流通股和非流通股的相關(guān)事宜。
市場人士分析，中石化的收購溢價略高于市場預(yù)期，如目標(biāo)公司的流通股股東全部接受要約，則流通股部分的現(xiàn)...
中國石油化工股份有限公司昨天召開董事會，審議并批準(zhǔn)了以現(xiàn)金要約的方式，收購四家Ａ股上市子公司全部流通股和非流通股的相關(guān)事宜。
市場人士分析，中石化的收購溢價略高于市場預(yù)期，如目標(biāo)公司的流通股股東全部接受要約，則流通股部分的現(xiàn)金對價總計約143億元。
根據(jù)中國石化公布的《要約收購報告書摘要》，收購齊魯石化、揚子石化、中原油氣、石油大明這四家Ａ股上市子公司流通股的價格分別為每股10．18元、13．95元、12．12元、10．30元，比停牌前一交易日收盤價分別溢價24．4％、26．2％、13．2％和16．9％。
事實上，早在2月8日，齊魯石化、揚子石化、石油大明以及中原油氣已同時停牌，中石化即將私有化上述公司的預(yù)測，成為基金公司、證券公司、股民以及競爭對手關(guān)注的熱點。
對于收購?fù)瓿珊筮@四家公司的后續(xù)計劃，中國石化董事、財務(wù)總監(jiān)張家仁透露，要約生效條件滿足后，目標(biāo)公司將立即申請終止流通股股票在交易所的上市交易，并將履行其股票終止上市的相關(guān)程序。在要約收購?fù)瓿珊�，預(yù)計在4月7日前后，上述四家子公司將在A股摘牌，并可能被取消法人地位，以完全融入中石化。
“公司下市后，中國石化可能擇機依法將目標(biāo)公司變更為全資有限責(zé)任公司或取消其法人地位�！睆埣胰收f。
■收購資金與百億財政補貼無關(guān)
143億元對中石化而言也并非小數(shù)目。據(jù)有關(guān)資料，2004年，中石化總資產(chǎn)164億元，總負(fù)債49億元，凈利潤46億元。
對于收購資金，中石化方面表示，將從2006年的年度資金預(yù)算中作出安排，會通過正常的途徑來籌措資金。
2005年，中石化已在銀行間市場發(fā)行金融債100億元。年底，中石化集團得財政部補貼100億元，中石化從中分得94.15億元。
張家仁昨天表示，上述資金與中石化私有化沒有任何關(guān)系。
■下一步計劃繼續(xù)整合其他子公司
隨著上述四家上市子公司的回購，上海石化、儀征化纖、石煉化、武漢石油、泰山石油、魯潤股份等中石化系的上市子公司的整合成為市場關(guān)注的又一焦點。
此前，中石化已對北京燕化及鎮(zhèn)海煉化采用吸收合并模式進行私有化，對兩家A股公司湖北興化、中國鳳凰則實施了賣殼的整合方式。
張家仁說：“上海石化肯定被整合，但中石化會逐步進行，挑準(zhǔn)時機�！彼硎荆骸澳壳埃惺乱慌接谢媱�，尚沒有范圍，沒有時間表，也沒有回購方式�！�
■中石化股改尚無時間表
此次收購，又將中石化股改問題提上桌面。
此前，2005年12月，在國務(wù)院新聞辦“國資管理體制改革和央企改革”新聞發(fā)布會上，國資委主任李榮融曾對中石化股改給出明確的思路：中石化正在準(zhǔn)備股改方案，但是股改之前要先全面整合子公司。
然而，作為一家A＋H股公司，而且旗下?lián)碛斜姸嗫毓晒竞蛥⒐晒镜摹熬逕o霸”，股改問題非同小可。
張家仁表示：“股改還沒有時間表�！�
小資料要約收購關(guān)鍵時間點
2月16日中國石化公告《董事會決議》和《要約收購報告書摘要》
2月17日目標(biāo)公司復(fù)牌
3月6日*中國石化公告《要約收購報告書》等文件要約期（30個自然日）開始
4月4日*要約期結(jié)束
4月5日*中國石化發(fā)布要約期限結(jié)束的公告，目標(biāo)公司發(fā)布暫停交易的公告（若要約生效條件得到滿足）
4月7日*中國石化公告關(guān)于目標(biāo)公司收購情況的書面報告，目標(biāo)公司終止股票上市交易（若要約生效條件得到滿足）
（注：*為預(yù)計時間，可能與實際時間有差異）
新聞分析
整合上市子公司將創(chuàng)造雙贏局面
“最終確定這樣的價格，我們考慮了種種因素，相信能達到共贏的目的�！弊蛱�，張家仁接受記者采訪時表示：“這為流通股東提供了一次性變現(xiàn)的機會，也實現(xiàn)了中石化的目的�！�
早在2000年，中石化在滬港兩地以A＋H上市時，就曾承諾，會逐步整合在中石化上市之前已經(jīng)上市的系列子公司。2002年，中國石化以資產(chǎn)置換方式整合湖北興化（Ａ股上市子公司）；2004年到2005年，以吸收合并方式整合北京燕化和鎮(zhèn)海煉化（Ｈ股上市子公司）；2005年，啟動了通過資產(chǎn)置換方式整合中國鳳凰（Ａ股上市子公司）的工作。
此次私有化上述四家上市子公司，可以減少每年中石化與之的巨額關(guān)聯(lián)交易以及內(nèi)部競爭，可以統(tǒng)一管理，統(tǒng)一戰(zhàn)略，統(tǒng)一資金管理。
此外，2006年中石化一直謀求在上游???勘探石油方面資源發(fā)展。張家仁介紹，2006年，中石化預(yù)計將煉油1.6億萬噸，但是，油源中只有20％是中石化自己供給，70％要依靠進口，10％從中石油等購買。所以，中石化的謀略正是加大石油勘探投入，而四家上市公司中的中原油氣和石油大明主業(yè)是勘探和開采石油，且擁有規(guī)模不小的油田。
“此次整合對四家目標(biāo)公司也具有重要意義�！睆埣胰收f：“整合完成后，目標(biāo)公司可以融入中國石化一體化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有利于其長期發(fā)展�！�
市場反應(yīng)
基金與股民大賺一筆
“中石化的收購價比我們預(yù)想的高�！弊蛱煜挛纾瑖鴥�(nèi)著名證券公司分析師會集京城北四環(huán)的五洲皇冠假日大酒店，參加中石化私有化方案的溝通會，一證券公司的研究員如此評論。
之前，四家上市子公司股價已經(jīng)突飛猛進。而昨天中石化公布的收購價，比四家上市子公司停牌前一交易日加權(quán)平均足足高出21.2％，突破了證券行業(yè)預(yù)測的10％－15％的范圍，也比中石油之前進行私有化時給出的溢價高。
如果與前6個月的收盤平均價對比，中石化給出的上述四家上市子公司的回購價，以加權(quán)平均算高出44.6%，其中中原油氣更是高出51％以上。
基金公司此次可以樂開花。博時、易方達、融通、中信等基金公司均持有四家大量股票。博時基金管理公司的博時價值增長基金為齊魯石化第一、揚子石化第二大流通股東，博時精選基金則為齊魯石化第五大、揚子石化第一大流通股股東；另外博時裕富基金持有中原油氣股票。
一般的股民也賺了一筆。昨天上午記者在位于朝陽區(qū)的一招商證券交易中心隨機與股民聊天時，不少人紛紛表示，會關(guān)注中石化系其他子公司，上述四家子公司的錢賺不到了，不會錯過下次機會。
本報記者張艷
投資建議
謹(jǐn)防利好兌現(xiàn)風(fēng)險
中國石化昨天大幅上漲，以5.39元收盤，漲6.10%，股價創(chuàng)出近期新高，且成交量大幅放出。走強原因來自三個方面：
1.有機構(gòu)博取短期的套利；2.香港市場中國石化的股價達4.75港元，對國內(nèi)市場中國石化的股價起到了較強的推動作用；3.中國石化A股良好的基本面支持股價進一步上行，目前還沒有進行股改，含有對價的因素。
不過，在一次完成對四家公司收購后，受資金等因素的約束，中石化很可能會減慢對其余子公司的收購速度。中石化早些時候收購鎮(zhèn)海煉化所需資金將于3月份支付，這進一步制約了收購資金，有可能使市場預(yù)期變?nèi)�。此外，中石化這一次私有化方案去年12月份即報送有關(guān)部門，不排除有先期資金提前進入的可能。因此，投資者需謹(jǐn)防利好出盡的風(fēng)險。
武漢新蘭德余凱
昨天，中國石化在北京宣布以現(xiàn)金要約方式收購齊魯石化、揚子石化、中原油氣、石油大明四家A股上市子公司。中石化副總裁張家仁（左一）被記者追問。
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