事件：
國家發(fā)改委宣布從2010年10月26日起上調(diào)成品油價格，汽油230元/噸，柴油220元/噸，調(diào)整后的汽柴油出廠價格分別為每噸7420元和6680元，航空煤油上漲220元/噸。
評論：
再次站在80美元門檻前本次調(diào)價的三地移動平均加權(quán)原油價格是79.8美元，與上次調(diào)價的基準(zhǔn)價格76.3相比，上升3.5美元。此次汽油230元/噸，柴油220元/噸的調(diào)價幅度覆蓋了原油價格的上漲，符合成品油的調(diào)價規(guī)則。與今年4月14日調(diào)價時的成品油和原油價格基本相似，細(xì)微差別可能來自于人民幣升值。
這也是在原油基準(zhǔn)價格第二次踏在80美元門檻上的調(diào)價。調(diào)價的幅度我們認(rèn)為總體還是到位的。時間雖然如往常一樣有所推后，一方面國內(nèi)上周公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)物價壓力仍然不可忽視，因此趕緊在80美元大關(guān)被突破之間調(diào)整；另外一方面也在等待油價的趨勢確立，做好準(zhǔn)備。
但最終選擇了調(diào)價的原因可能在于：
第一，國內(nèi)的柴油供給受到節(jié)能限電的影響導(dǎo)致燃料需求增長，供給偏緊；如果調(diào)價預(yù)期進(jìn)一步導(dǎo)致囤積，加重了供給偏緊的局面。因此從緩解供給緊張的局面看，此次調(diào)整還是不得不進(jìn)行。
第二，調(diào)價后釋放部分壓力，希望減弱國際油價漲勢。近期國際油價上漲的主要因素除了量化寬松以外，中國的原油進(jìn)口大增創(chuàng)出歷史新高表現(xiàn)出的強(qiáng)勢需求，也是重要的支撐作用。在09年7月原油價格踏入60-80的區(qū)間以來，一共經(jīng)歷了4次上調(diào)（此次不計入在內(nèi)），有3次都在上調(diào)成品油價格后出現(xiàn)了一定程度。
“80后”油價時代期盼成品油規(guī)則進(jìn)化
此次調(diào)價基準(zhǔn)價格正好在80美元之前，但在WTI在80美元上方波動的階段中，國內(nèi)的基準(zhǔn)原油價格可能隨時超過80美元。08年底制定的成品油定價規(guī)則應(yīng)該與時具進(jìn)，縮短間隔減少投機(jī)；而且經(jīng)過了兩年的頻繁調(diào)價后，消費者對調(diào)價的適應(yīng)性明顯加大，也為未來進(jìn)一步市場化創(chuàng)造了條件。而且近期官方屢次表態(tài)，表明可能性正在逐步加大。這將進(jìn)一步穩(wěn)定煉油盈利預(yù)期創(chuàng)造條件。
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