煤炭產(chǎn)業(yè)投資的負(fù)增長(zhǎng)，在一定程度上表明當(dāng)前煤炭企業(yè)不敢投資、沒(méi)錢(qián)投資的真實(shí)境遇。這也是煤炭企業(yè)反思和調(diào)整投資策略的重要機(jī)遇。
中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)報(bào)告監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，二季度，中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為96.3，比上季度微降0.3點(diǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中略降走勢(shì)。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然低迷的局面下，煤炭產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比由增轉(zhuǎn)降，降幅為5.5%。
煤炭產(chǎn)業(yè)投資的負(fù)增長(zhǎng)，在一定程度上表明當(dāng)前煤炭企業(yè)不敢投資、沒(méi)錢(qián)投資的真實(shí)境遇。不過(guò)，這也給煤炭企業(yè)反思和調(diào)整投資策略提供了一定的機(jī)遇。
最近兩年來(lái)，不少煤炭企業(yè)試圖通過(guò)擴(kuò)張規(guī)模，甚至是非理性擴(kuò)張來(lái)做大企業(yè)。一方面，通過(guò)做大產(chǎn)能規(guī)模，才能在“抓大放小”的兼并重組中搶占先機(jī)。另一方面，做大資產(chǎn)規(guī)模，才有可能在主業(yè)虧損短期內(nèi)無(wú)法緩解的態(tài)勢(shì)下，通過(guò)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，靠副業(yè)賺錢(qián)來(lái)反哺主業(yè)，減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。
這樣的經(jīng)營(yíng)理念，導(dǎo)致不少煤炭企業(yè)即使在困境中仍然保持投資，但其實(shí)收效甚微。例如，利用前期高盈利時(shí)期的融資便利大量舉債并購(gòu)煤炭資源，受整體經(jīng)濟(jì)景氣度和煤價(jià)持續(xù)回落影響，投資收效有限，經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大增。部分企業(yè)以煤炭主業(yè)為融資窗口進(jìn)行多元化投資，盲目涉足房地產(chǎn)、金融、文化創(chuàng)意等高盈利性領(lǐng)域。由于經(jīng)驗(yàn)不足等原因，不少煤炭企業(yè)的多元化投資并沒(méi)有達(dá)到降低經(jīng)營(yíng)成本、提升盈利能力、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等目的，反而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，煤炭產(chǎn)業(yè)并非不能繼續(xù)投資，而是要讓投資更加精準(zhǔn)，讓有限的資金發(fā)揮最大效用。當(dāng)務(wù)之急，企業(yè)應(yīng)該圍繞煤炭主業(yè)，加快整合產(chǎn)業(yè)鏈條，追求以資源利用為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈投資。
與多元化投資不同，這種投資方式以延伸產(chǎn)業(yè)鏈為特征，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈主要利潤(rùn)份額，通過(guò)上下游協(xié)同發(fā)展降低成本，對(duì)沖經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。比如：進(jìn)行資源儲(chǔ)備型并購(gòu)，開(kāi)展提升資源利用率為目標(biāo)的煤化工、煤層氣等煤炭資源綜合利用項(xiàng)目，將經(jīng)營(yíng)延伸至電力板塊實(shí)現(xiàn)煤電一體化經(jīng)營(yíng)等等。
從上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中也可以看出，很多上市煤炭企業(yè)的煤化工、電力板塊對(duì)企業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)度正在攀升，而這種產(chǎn)業(yè)鏈投資的理念也將引領(lǐng)未來(lái)煤炭企業(yè)投資方向。
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