中石油、中石化是主要客戶，出口增速加快。公司被中石油電子商務(wù)部評(píng)選為石油專用管材四大優(yōu)秀供應(yīng)商之一，是中石化電子商務(wù)網(wǎng)一級(jí)采購(gòu)成員；2007年對(duì)中石油、中石化的銷售占主營(yíng)的46%。2007年，公司又通過(guò)了中海油的審核，成為中海油的合格供應(yīng)商。11月，公司收到中海油2008～2009年油套管采購(gòu)中標(biāo)通知書。2007年全年實(shí)現(xiàn)出口收入8.08億元，同比增長(zhǎng)105%；出口收入占主營(yíng)收入的47.5%，同比提高18.5個(gè)百分點(diǎn)。
收購(gòu)懋隆機(jī)械延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，減少關(guān)系交易，增加盈利能力。2007年9月27日，公司計(jì)劃以3.05億元收購(gòu)懋隆機(jī)械的全部股權(quán)。懋隆機(jī)械主要生產(chǎn)油管、套管管坯，鑄件、冶金配件等，收購(gòu)有利于完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、確保原料穩(wěn)定供應(yīng)、提升新產(chǎn)品試制能力、減少關(guān)聯(lián)交易。2007年，懋隆機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷售收入5.98億元，凈利潤(rùn)5505.5萬(wàn)元，增長(zhǎng)53.26%。收購(gòu)于12月27日完成，懋隆機(jī)械將對(duì)2008年公司的全年業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)。
發(fā)行A股擴(kuò)大石油專用管產(chǎn)能。公布2007年9月A股回歸計(jì)劃，擬發(fā)行7億面值0.1元A股(或7000萬(wàn)股面值1元A股)。目前墨龍A股首發(fā)工作已經(jīng)通過(guò)輔導(dǎo)驗(yàn)收，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申報(bào)材料。11月19日，證監(jiān)會(huì)正式受理墨龍的申報(bào)材料。募集資金擬用于石油專用管改造工程，2009年油管產(chǎn)能達(dá)到30萬(wàn)噸。
08年仍會(huì)快速增長(zhǎng)，給予增持評(píng)級(jí)。2008年25萬(wàn)噸專用石油套管將達(dá)到80%產(chǎn)能，比去年提供20%；懋隆機(jī)械將貢獻(xiàn)全年業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)2008年凈利潤(rùn)增速在40%～50%，每股收益在0.09元左右，給予“增持”評(píng)級(jí)。
天大石油(0839HK)：三大石油系統(tǒng)油井管合格供應(yīng)商
油井管占主導(dǎo)。公司2006年12月在香港創(chuàng)業(yè)板上市，2007年12月轉(zhuǎn)主板，主營(yíng)產(chǎn)品包括油井管(油管、套管)、油氣化工管和船舶、鍋爐等其他專用無(wú)縫管。2007年底，公司產(chǎn)能為30萬(wàn)噸，其中油井管25萬(wàn)噸、其他管5萬(wàn)噸；2007年油井管銷量18.13萬(wàn)噸，其他管6.71萬(wàn)噸；油井管收入占主營(yíng)的61.2%。
公司正在擴(kuò)大高鋼級(jí)油井管產(chǎn)能。公司下設(shè)冷拔分廠和熱軋分廠，冷拔分廠位于安徽省天長(zhǎng)市，主要生產(chǎn)Φ48.3mm-Φ114.3mm系列石油油井管及油氣化工管、船用、鍋爐等專用無(wú)縫管材，年生產(chǎn)能力為10萬(wàn)噸；熱軋分廠位于滁洲市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要生產(chǎn)Φ114.3mm-Φ273mm系列石油套管，年生產(chǎn)能力為20萬(wàn)噸。2007年，公司實(shí)施861行動(dòng)計(jì)劃二期工程，開工建設(shè)一條高鋼級(jí)油井管生產(chǎn)線，年產(chǎn)能30萬(wàn)噸，2009年底建成投產(chǎn)；2008年通過(guò)技術(shù)改造，計(jì)劃新增油井管產(chǎn)能5萬(wàn)噸；因此，到2009年公司總產(chǎn)能將達(dá)到65萬(wàn)噸。
發(fā)行A股延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，增加附加值。為進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，2007年1月和7月公司分別建成了年產(chǎn)10萬(wàn)噸油井管熱處理和車絲生產(chǎn)線。2008年2月公司公布發(fā)行A股計(jì)劃；擬發(fā)行不超過(guò)1.35億股每股面值人民幣0.50元A股或6750萬(wàn)股每股面值人民幣1.00元A 股，募集資金中計(jì)劃投資9億元建設(shè)與公司高鋼級(jí)油井管項(xiàng)目配套的年產(chǎn)30萬(wàn)噸車絲和30萬(wàn)噸熱處理深加工項(xiàng)目。
三大石油系統(tǒng)的合格供應(yīng)商，出口有較大潛力。公司的主要市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)，中石化、中海油是主要客戶；2008年1月，天大石油管材被中海油評(píng)為合格供應(yīng)商，標(biāo)志著公司正式打開了中海油的油井管市場(chǎng)。2007年公司出口鋼管4.797萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.17倍；實(shí)現(xiàn)出口收入2.83億元，增長(zhǎng)2.14倍；出口收入占主營(yíng)收入的17.97%，提高10.8個(gè)百分點(diǎn)。目前出口收入占比較小，未來(lái)還有很大的增長(zhǎng)潛力。
估值較有吸引力，給予“買入”評(píng)級(jí)。2007年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入15.75億元，增長(zhǎng)24.51%；凈利潤(rùn)1.84億元，增長(zhǎng)55.07%；每股收益0.362元，靜態(tài)市盈率5.50倍。預(yù)計(jì)2008年公司業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３?0%的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)每股收益0.47元，動(dòng)態(tài)市盈率僅4.23倍。估值較有吸引力，給予“買入”評(píng)級(jí)。
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