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　　【格局與預期】特色：對未來一段時期內(nèi)，最影響市場走勢的重大事件進行剖析，提前挖掘相應機會或規(guī)避風險。

　　目前，全球各大石油公司（包括中石油）在利比亞的紛紛停產(chǎn)，使得利比亞的石油產(chǎn)量已驟減了至少五分之一，這就是的市場擔憂這場政治危機會不會最終演變成一場石油危機，尤其是在沙特聲明要提高產(chǎn)量的當前階段。

　　一、市場不應該低估中東的局勢

　　坦白講，市場最初對于突尼斯發(fā)生的革命并沒有太在意，主要是認定這個國家在政治和經(jīng)濟方面不具備系統(tǒng)重要性，這也是情理之中，因為這個國家不是重要的經(jīng)濟大國，沒有拖欠西方發(fā)達國家很多債務，又不是重要的大宗商品出口國，但是市場忽略了由此產(chǎn)生的蝴蝶效應。直到這些起義的活動向北非和中東蔓延開來，市場才發(fā)生了變化。

　　隨著埃及和突尼斯的催化劑逐步蔓延，這種蝴蝶效應開始凸顯出來。而全球大宗商品的需求和價格走勢也發(fā)生了很大的變化。首先，利比亞這樣的石油出口大國陷入動蕩局勢之后，石油的供給出現(xiàn)了很大的不確定性，從而推高油價。目前開看，這種局勢仍將持續(xù)。

　　對于西方國家來說，在積極抵御全球金融危機的沖擊之后，已經(jīng)沒有余力再出臺刺激需求的舉措。雖然從長期來看，動蕩終歸平靜，但是目前市場還沒有平復的跡象。

　　因此，未來幾天，市場將順應形勢的變化而作出反應。伴隨著大宗商品價格走高，股市和信貸市場上的避險意識將會增強。

　　二、能否承受高油價

　　對于亞洲國家（尤其是中國）來說，面對目前突破110美元的油價，會如何調(diào)整自己的經(jīng)濟，以使得傷害最小。

　　對于中國來說，作為全球最大的能源消費國，也是石油進口大國，油價的變化對其經(jīng)濟的影響一定非常大，但是根據(jù)巴克萊資本的研究，油價的影響可以忽略不計。油價為每桶90美元時，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比率將為4.6%，而油價為每桶110和120美元時，這個比率都將為4.4%.而匯豐（HSBC）的研究指出每桶120美元的油價可能會使中國的消費價格指數(shù)（CPI）增加1個百分點。

　　總的來說，市場在制造"中國能夠消耗高油價"的輿論跡象。當然，也有真正的贏家，像馬來西亞以等石油石油生產(chǎn)國。

　　三、未來市場走勢分析

　　目前，國際社會對石油供應的擔憂促使沙特阿拉伯與歐洲企業(yè)展開"積極對話"，討論如何彌補利比亞動亂造成的供應短缺，俄羅斯等國也發(fā)出要穩(wěn)定石油供應的信號。

　　對于未來的走勢，市場都處于觀望狀態(tài)，我們認為，在這個時間點上面，市場動蕩的可能性反而是大大增加了，一旦中東局勢稍有惡化的跡象，石油、黃金的價格將再次創(chuàng)新高，反之亦然。

　　我們認為，市場的走勢依賴于中東局勢發(fā)展情況，利比亞石油生產(chǎn)中斷之后，一旦再有一個中東大型產(chǎn)油國陷入政治危機，那么市場上就只剩下最低限度的供應緩沖。這種未知的恐懼，使得國際油價得到了上升的最大動力。

　　四、超預期分析--國際油價，通脹，中東局勢

　　北非、中東動亂的不斷擴散，影響市場的情緒。目前市場主流觀點偏向認為，將可能刺激國際油價、農(nóng)產(chǎn)品價格等，并增加通脹壓力。廣州萬隆網(wǎng)認為，北非、中東地區(qū)的石油產(chǎn)量占全球的1/3左右，對于全球石油供應的影響不容忽視。由于北非、中東地區(qū)的動亂有繼續(xù)擴散的跡象，并可能影響沙特、伊朗、尼日尼亞等地區(qū)。因此，未來北非、中東局勢的走向，對于國際油價的影響較大。目前，市場預期北非局勢具有較大不確定性，這種預期市場階段性承壓。